Облигации с нулевым (или очень низким) купоном
01.12.2016
По некоторым долговым обязательствам не выплачиваются проценты, а сами эти облигации торгуются на рынке со значительной скидкой от номинала. Поэтому они в большей степени обеспечивают инвесторам капитальную доходность, нежели процентный доход. Такие ценные бумаги называются облигации с нулевым купоном (zero coupon bonds, «zeros»), или облигации, выпущенные с дисконтом (original issue discount, OIDs). Впервые корпорации начали широко применять облигации с нулевым купоном в 1981 году, и они сразу же получили широкую популярность прежде всего среди таких институциональных инвесторов, как пенсионные фонды, которым по роду их деятельности приходится очень строго следить за сроками получения средств по своим активам. В последние годы такие компании, как IBM, Alcoa, JCPenney, ITT, Cities Service, GMAC, Martin Marietta и многие другие, выпустили их на многие миллиарды долларов. Правительства некоторых американских штатов также выпускали подобные ценные бумаги. Занимаетесь дизайном приусадебного участка? Столб с двумя розетками Novara отлично справится с задачей дополнительного освещения.
Отметим также, что инвестиционные банки вскоре разработали способ создавать подобные облигации путем «конвертации» в них купонов по долгосрочным казначейским облигациям (T-bonds) США, которые сами выпускались исключительно с купонами. В 1983 году компания Salomon Brothers приобрела 7% казначейских обязательств на сумму 1 млрд долларов со сроком погашения 30 лет. Каждая облигация имела 60 полугодовых купонов на сумму 35 долларов каждый. Таким образом, фирма получила возможность осуществить 60 выпусков собственных облигаций с нулевым купоном, погашение которых обеспечивалось выплатами по купонам казначейских ценных бумаг со сроками и величиной, равными срокам до получения и суммой соответствующих купонов T-bonds (для последнего купона сумма устанавливалась с учетом погашения номинала T-bonds). В 1985 году Казначейство стало разрешать инвесторам просто отделять купоны от долгосрочных правительственных облигаций США и непосредственно торговать вновь созданными таким образом облигациями с нулевыми купонами, получившими название стрипов (STRIPS), регистрируя их в Казначействе. Сейчас фактически все облигации Казначейства США с нулевым купоном имеют форму стрипов, которые, безусловно, надежнее, чем бескупонные корпоративные облигации, и поэтому они очень популярны у менеджеров пенсионных фондов.
Футбольный клуб "МИТОС" выступает во втором дивизионе (зона Юг). Турнирная таблица второго дивизиона здесь
|
